12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，共九條，明確了市值管理目標(biāo)和方向，提出了六大市值管理工具，要求健全工作機(jī)制、強(qiáng)化正向激勵(lì)，堅(jiān)守合規(guī)底線等。
國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，將重點(diǎn)圍繞《意見》落地實(shí)施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價(jià)值、強(qiáng)化投資者回報(bào)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期工作來(lái)抓，指導(dǎo)推動(dòng)中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，維護(hù)投資者利益，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。
《意見》從六方面提出改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作，具體包括：支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)施并購(gòu)重組；指導(dǎo)控股上市公司從完善公司治理、規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等方面加大市場(chǎng)化改革力度，激發(fā)上市公司活力；督促控股上市公司全面提高信息披露質(zhì)量，完善ESG（環(huán)境、社會(huì)與治理）管理體系，加強(qiáng)輿情信息收集和研判，切實(shí)維護(hù)企業(yè)形象和品牌聲譽(yù)；指導(dǎo)控股上市公司多途徑多形式強(qiáng)化投資者溝通，增進(jìn)市場(chǎng)認(rèn)同；引導(dǎo)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例；推動(dòng)中央企業(yè)和控股上市公司建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制，規(guī)范減持行為，積極解決控股上市公司長(zhǎng)期破凈問題。
中國(guó)企業(yè)改革研究會(huì)研究員周麗莎對(duì)記者表示，“工具箱”既涵蓋了市值管理的傳統(tǒng)手段，也有創(chuàng)新，如從完善公司治理、規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等加大市場(chǎng)化改革力度，可激發(fā)企業(yè)活力。
中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約高級(jí)研究員劉興國(guó)也對(duì)記者表示，《意見》針對(duì)很多中央企業(yè)控股上市公司特點(diǎn)作出了具體安排。如要求“建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制”，“積極解決控股上市公司長(zhǎng)期破凈問題”，是要?jiǎng)討B(tài)跟蹤破凈問題，并及時(shí)采取回購(gòu)等措施加以解決。
《意見》提出，中央企業(yè)控股上市公司要積極開展有利于提高投資價(jià)值的并購(gòu)重組，“推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向控股上市公司匯聚”、“規(guī)范穩(wěn)妥實(shí)施分拆上市”、“控股上市公司要積極尋找并投資并購(gòu)那些擁有核心科技資源的公司或項(xiàng)目”、“嚴(yán)控控股上市公司盲目擴(kuò)張、增加過(guò)剩產(chǎn)能、破壞財(cái)務(wù)健康、降低經(jīng)營(yíng)效率的對(duì)外并購(gòu)行為”。
中泰證券首席策略分析師徐馳對(duì)記者表示，相較于2012年～2015年的并購(gòu)重組周期，本輪市值管理呈現(xiàn)出兩個(gè)鮮明特點(diǎn)。一是更強(qiáng)調(diào)“真金白銀”的投入，二是更注重價(jià)值的持續(xù)提升。新政策鼓勵(lì)上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開展并購(gòu)重組，支持傳統(tǒng)行業(yè)通過(guò)重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，引導(dǎo)上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。這體現(xiàn)了市值管理與國(guó)家戰(zhàn)略的深度融合。
《意見》要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機(jī)制，提升市值管理工作成效。指導(dǎo)控股上市公司“一企一策”細(xì)化年度實(shí)施方案和具體舉措。國(guó)務(wù)院國(guó)資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)，強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)和控股上市公司開展市值管理要嚴(yán)守依法合規(guī)底線。
“健全市值管理工作機(jī)制、強(qiáng)化正向激勵(lì)是市值管理成功的關(guān)鍵。”周麗莎表示。
徐馳表示，年初至今，我國(guó)已初步建立新的市值管理政策支持體系，市值管理進(jìn)入新階段。這一階段的特點(diǎn)是在金融監(jiān)管框架下，將通過(guò)并購(gòu)重組、加大回購(gòu)分紅等方式，實(shí)現(xiàn)向投資者讓利的公司價(jià)值管理。
