中國證監(jiān)會各派出機構，各交易所，各下屬單位，各協(xié)會，會內各司局：

在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是習近平總書記親自宣布、親自部署、親自推動的重大改革。經過五年多的努力，上交所科創(chuàng)板和注冊制的效應不斷放大，在支持高水平科技自立自強、促進完善資本市場基礎制度等方面發(fā)揮著日益重要的作用。為深入貫徹中央金融工作會議精神和《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10號）部署，完善資本市場“1+N”政策體系，進一步全面深化資本市場改革，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，積極發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，促進新質生產力發(fā)展，支持上海加快“五個中心”建設等國家戰(zhàn)略，服務中國式現(xiàn)代化大局，現(xiàn)提出如下措施。

一、強化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴把入口關，堅決執(zhí)行科創(chuàng)屬性評價標準，優(yōu)先支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進一步完善科技型企業(yè)精準識別機制，發(fā)揮好市場機制作用。適應新質生產力相關企業(yè)投入大、周期長、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點，支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市，提升制度包容性。

二、開展深化發(fā)行承銷制度試點。優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，在科創(chuàng)板試點調整適用新股定價高價剔除比例。完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，增加網下投資者持有科創(chuàng)板股票市值要求。在科創(chuàng)板試點對未盈利企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網下投資機構，相應提高其配售比例。加強詢報價行為監(jiān)管，研究建立網下專業(yè)投資者“白名單”制度，對頻繁高報價機構從嚴采取資格限制等措施。

三、優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。嚴格再融資審核把關，提高科創(chuàng)企業(yè)再融資審核效率。探索建立“輕資產、高研發(fā)投入”認定標準，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入。推動再融資儲架發(fā)行試點案例率先在科創(chuàng)板落地。

四、更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產業(yè)協(xié)同效應。適當提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強持續(xù)經營能力，收購優(yōu)質未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉債等方式實施并購重組，開展股份對價分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開展吸收合并。鼓勵證券公司積極開展并購重組業(yè)務，提升專業(yè)服務能力。

五、完善股權激勵制度。健全激勵約束機制，鼓勵科創(chuàng)板上市公司積極使用股權激勵，與投資者更好實現(xiàn)利益綁定。強化對股權激勵定價、考核條件及對象的約束，提高對核心團隊、業(yè)務骨干等的激勵精準性。完善科創(chuàng)板上市公司股權激勵實施程序，對股權激勵的授予及歸屬優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定，研究優(yōu)化股權激勵預留權益的安排。

六、完善交易機制，防范市場風險。加強交易監(jiān)管，促進科創(chuàng)板平穩(wěn)運行。研究優(yōu)化做市商機制、盤后交易機制。將科創(chuàng)板ETF納入基金通平臺轉讓。完善指定交易機制，提高交易便利性。持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)品種，完善指數(shù)編制方法，健全“上海指數(shù)”體系。豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權產品，研究適時推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權。優(yōu)化科創(chuàng)板寬基指數(shù)產品常態(tài)化注冊機制。

七、加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。落實監(jiān)管要“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務造假等市場亂象，進一步壓實發(fā)行人及中介機構責任，更加有效保護中小投資者合法權益。完善信息披露豁免制度，支持科創(chuàng)板上市公司依法依規(guī)豁免披露商業(yè)秘密等敏感信息。強化監(jiān)管政策正向激勵，引導創(chuàng)始團隊、核心技術骨干等自愿延長股份鎖定期限。優(yōu)化私募股權創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度，對合理減持訴求予以支持。嚴格執(zhí)行退市制度，堅決防止“害群之馬”“僵尸空殼”在科創(chuàng)板出現(xiàn)。

八、積極營造良好市場生態(tài)。推動優(yōu)化科創(chuàng)板司法保障制度機制，支持上海金融法院在涉科創(chuàng)板相關金融案件中創(chuàng)新金融審判體制機制，支持上海金融仲裁院在科創(chuàng)板開展仲裁試點。加強與地方政府、相關部委的協(xié)作，常態(tài)化開展科創(chuàng)板上市公司走訪，幫助科創(chuàng)企業(yè)解決實際困難，共同推動提升科創(chuàng)板上市公司質量。深入實施“提質增效重回報”行動，加強投資者教育服務，積極倡導理性投資、價值投資、長期投資理念，促進形成科創(chuàng)板良好的市場文化和投資文化。

中國證監(jiān)會

2024年6月19日